短期利率期货是一种金融合约，允许投资者对未来特定短期利率的变动进行对冲或投机。要了解短期利率期货，首先需要理解其标的资产。

什么是短期利率？

短期利率是指在短期内借贷资金的成本，通常为一年或一年以下。最常见的短期利率包括：

• 隔夜拆借利率 (ON)： 银行之间隔夜借贷资金的利率。
• 伦敦银行同业拆借利率 (LIBOR)： 伦敦银行间市场上银行之间借贷资金的利率。



• 联邦基金利率 (FF)： 美国联邦储备银行对商业银行之间隔夜借贷资金设定的利率。

短期利率期货的标的资产

短期利率期货的标的资产是特定的短期利率合约，称为利率期货合约。每个利率期货合约指定了以下内容：

• 标的利率： 合约到期时利率的基准利率。通常是上述提到的隔夜拆借利率、LIBOR 或联邦基金利率。
• 合约期限： 合约的到期日。通常为三个月或六个月。
• 合约面值： 每个合约代表的标的资产金额。通常为 100 万美元。

不同类型的利率期货合约

市场上有多种不同类型的利率期货合约，具体取决于标的利率和合约期限。以下是其中一些最常见的类型：

• Eurodollar 期货： 标的利率为 LIBOR 的利率期货合约。
• 联邦基金期货： 标的利率为联邦基金利率的利率期货合约。
• 隔夜拆借利率期货 (ON 期货)： 标的利率为隔夜拆借利率的利率期货合约。
• 三个月期货： 合约期限为三个月的利率期货合约。
• 六个月期货： 合约期限为六个月的利率期货合约。

理解利率期货合约

为了理解利率期货合约，请考虑一个示例：

• 假设您购买了一份三个月的 Eurodollar 期货合约，标的利率为 LIBOR。
• 合约到期时，如果 LIBOR 高于合约中的标的利率，您将获得利润。
• 如果 LIBOR 低于合约中的标的利率，您将蒙受损失。

利率期货的用途

短期利率期货可用于多种目的，包括：

• 对冲风险： 借款人或投资者可以使用利率期货来对冲利率变动的风险。
• 投机： 交易者可以使用利率期货来投机利率的未来走势。
• 套利交易： 交易者可以使用利率期货与其他金融工具进行套利交易，以赚取无风险利润。

短期利率期货的标的资产是利率期货合约，代表特定短期利率合约。通过了解这些合约，投资者可以利用利率期货来管理风险、进行投机或进行套利交易。